Cổ phiếu tốt bị quay lưng

7/5/2012 | 14:48

Nhà đầu tư hiện quan tâm đến biến động giá cổ phiếu hơn là tình hình thực tế của doanh nghiệp

Cổ đông ồ ạt 'đòi' kích giá cổ phiếu

PVI Holdings là một trường hợp điển hình có giá cổ phiếu không tương đồng với kết quả doanh thu lợi nhuận. Bất chấp việc đại gia bảo hiểm này tăng trưởng nóng về doanh thu lợi nhuận trong mấy năm qua, giá PVI vẫn lình sình dưới 20.000 đồng với thanh khoản thấp. Giá PVI thậm chí hầu như không nhích lên mấy ngay cả khi Vn-Index đã tăng 30% từ đầu năm tới nay.

Mặc dù cổ đông của PVI là Red River Holdings đã chỉ ra nguyên nhân giá cổ phiếu PVI không tăng nằm ở việc tăng vốn quá nhanh của PVI, và một cổ đông nhỏ lẻ cũng bày tỏ sự thất vọng khi nắm cổ phiếu của PVI khá lâu nhưng kết quả nhận được lại đi ngược với kỳ vọng, ban lãnh đạo PVI vẫn nhấn mạnh “Chúng tôi không thể quản lý giá trị cổ phiếu trên thị trường”.

Lãnh đạo PVI tại buổi họp ĐHCĐ mới đây đã “thẳng tưng” trả lời cổ đông rằng ban lãnh đạo không có trách nhiệm với giá trị thị trường của công ty. “Không một nghị quyết ĐHCĐ nào giao cho ban giám đốc phải đảm bảo giá trị thị trường cho công ty. Ban giám đốc chỉ được giao đảm bảo giá trị sổ sách cho PVI” - Chủ tịch Nguyễn Anh Tuấn của công ty nói.

Ngược lại, một đại gia cùng ngành với PVI là Bảo Việt Holdings lại có quan điểm khác. Trong buổi họp ĐHCĐ năm nay, Tổng giám đốc Bảo Việt Holdings, bà Nguyễn Thị Phúc Lâm chia sẻ với cổ đông: “Có nhiều yếu tố để đánh giá lợi ích của cổ đông, trong đó có yếu tố cổ tức, nhưng giá trị thị trường của công ty là một tiêu chuẩn quan trọng hơn”.

Bà Lâm dẫn chứng giá cổ phiếu của Bảo Việt hiện vẫn giữ được ở mức tương đương với thời điểm IPO (khoảng 71.000 đồng một đơn vị). Mức giá này được cho là thuyết phục với nhà đầu tư, nếu so với giá cổ phiếu PVI đã tụt xuống dưới 20.000 đồng một cổ phiếu từ mức 120.000 đồng thời điểm IPO.

Mặc dù trường hợp của BVH cũng có nhiều yếu tố khác tác động, nhưng nếu một doanh nghiệp kết quả kinh doanh tốt mà không thể đảm bảo giá cổ phiếu tốt cho cổ đông thì đó cũng là một vấn đề. “Nếu một doanh nghiệp hoạt động tốt mà giá cổ phiếu vẫn suy giảm trong trung hạn hoặc dài hạn thì đó là điều khá bất thường. Bởi vậy, nếu giá cổ phiếu không cải thiện trong bối cảnh thị trường đã hồi phục thì thường là đã có những vấn đề gì đó: doanh nghiệp kinh doanh không tốt hoặc quản trị doanh nghiệp yếu” - ông Andy Ho, Giám đốc điều hành của Công ty Quản lý quỹ VinaCapital chia sẻ quan điểm.

Sự quay lưng với giá trị nội tại của doanh nghiệp còn có thể nhìn thấy khá rõ qua không khí nhạt nhòa khi mỗi mùa họp ĐHCĐ tới, khi mà cổ đông nhỏ lẻ hầu như không mấy khi có ý kiến gì với hoạt động doanh nghiệp.

Cổ đông nhỏ lẻ thậm chí còn không muốn tham gia họp ĐHCĐ. Hơn một tuần trước, một trong những công ty hàng đầu trên sàn HNX cho biết đã phải đi vận động từng cổ đông nắm dưới 1% cổ phần tham gia họp để đạt tỉ lệ biểu quyết tối thiểu theo yêu cầu là 65%.

Một nhà đầu tư nói trong buổi nói chuyện tại VNDirect “80% chúng ta ngồi đây là nhà đầu cơ”, và ngụ ý rằng ở Việt Nam đầu tư thuận theo thị trường có lẽ sẽ an toàn và thực tế hơn nhiều việc quan tâm nhiều đến giá trị nội tại doanh nghiệp.

Tuy nhiên, giới quan sát cũng cho rằng khó có thể dùng ý chí chủ quan để bắt những lãnh đạo doanh nghiệp phải quan tâm tới nhà đầu tư nhỏ lẻ hơn. Thực trạng chỉ có thể thay đổi khi số lượng nhà đầu tư tổ chức - hay mức độ chuyên nghiệp của thị trường - tăng lên.

“Nhìn chung tôi cho rằng, dù không phải là tất cả, nhưng phần lớn các nhà đầu tư nhỏ lẻ ít ý thức được rõ về sự phát triển của công ty như các nhà đầu tư tổ chức. Trên thế giới điều đó càng đúng. Bởi vậy, các quỹ tương hỗ và quỹ hưu trí rất phổ biến vì các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể đầu tư vào những quỹ này và để những người chuyên nghiệp tìm hiểu doanh nghiệp và quyết định thay họ xem có nên đầu tư hay không”, ông Andy chia sẻ.

(Theo ĐTCK)

Ý KIẾN CỦA BẠN

Chia sẻ bài viết lên

(Thoát)