Siết dòng tiền, công ty chứng khoán lo cụt đường sống

30/4/2012 | 14:00

Theo lãnh đạo các công ty chứng khoán, cơ quan quản lý đang ép họ hi sinh quyền lợi chính đáng của mình cho tính minh bạch của thị trường.

Công ty chứng khoán phải công khai tỷ lệ an toàn tài chính

Dự thảo Thông tư thay thế Quyết định 27/2007/QĐ-BTC về tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán đưa ra nhiều quy định mới, nhằm nâng cao điều kiện thành lập và hoạt động của công ty chứng khoán, trong đó, hướng các công ty này vào việc nâng cao chất lượng dịch vụ phục vụ khách hàng dựa trên năng lực đảm bảo thanh khoản tốt, hệ thống quản trị rủi ro chặt. Với cách tiếp cận theo kiểu siết dòng tiền này, nhiều công ty chứng khoán lo lắng sẽ hết đường sống trong thời gian tới.

Theo tổng giám đốc một công ty chứng khoán đang niêm yết, việc giảm tỷ lệ tổng nợ trên vốn chủ sở hữu tới 50% so với quy định hiện hành, hay quy định không được sử dụng quá 40% vốn chủ sở hữu để đầu tư mua cổ phần hoặc tham gia góp vốn vào các tổ chức khác, hoặc không được đầu tư quá 20% tổng số cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đang lưu hành của một tổ chức niêm yết… là quá chặt. Thậm chí, các quy định này có phần can thiệp sâu vào hoạt động của công ty chứng khoán. Cơ quan quản lý đang quá lo cho túi tiền của công ty chứng khoán, trong khi hơn ai hết, chính các đơn vị này luôn lo cho vấn đề sống còn đó.

“Cơ quan quản lý làm như vậy xuất phát từ mong muốn bảo vệ cổ đông, khách hàng mở tài khoản tại công ty chứng khoán tốt hơn. Tuy nhiên, để đạt mục tiêu này, lẽ ra việc thiết kế các quy định cần phải cân bằng lợi ích giữa công ty chứng khoán và khách hàng, thì dự thảo Thông tư lại ép công ty chứng khoán phải hy sinh lợi ích chính đáng của mình”, vị tổng giám đốc trên nói.

Hệ quả của tình trạng trên, theo lãnh đạo một công ty chứng khoán trực thuộc ngân hàng, khiến ngành kinh doanh chứng khoán suy giảm sức hấp dẫn. Có thể điều này là mục tiêu của cơ quan quản lý, để thanh lọc dần các công ty chứng khoán yếu kém. Tuy nhiên, với quy định khá cứng của dự thảo Thông tư, ngay cả với những công ty chứng khoán mạnh, dư địa phát triển cũng bị thu hẹp đáng kể. Kể cả khi thị trường phát triển ổn định, với giá trị giao dịch trung bình toàn thị trường đạt 4.000 - 5.000 tỷ đồng/phiên, cũng rất khó đảm bảo cho công ty chứng khoán sống được bằng phí môi giới. Hoạt động tự doanh vẫn là một trong những nghiệp vụ mang lại lợi nhuận lớn cho công ty chứng khoán, tuy kèm theo đó là rủi ro lớn.

“Quy định mới cần trao quyền cho công ty chứng khoán với giới hạn rủi ro chỉ xảy ra trong phạm vi túi tiền của công ty chứng khoán, chứ không phải khối tài sản của khách hàng. Đây chính là cách giữ được ‘chất’ mạo hiểm lớn đi liền với lợi nhuận cao trong kinh doanh chứng khoán. Triệt tiêu yếu tố này, còn gì là sức hấp dẫn của ngành chứng khoán?”, vị lãnh đạo công ty chứng khoán trên nhấn mạnh.

Khả năng đáp ứng các quy định mới trong thời gian ngắn không chỉ với các công ty nhỏ, mà ngay cả với các đươn vị mạnh cũng gặp nhiều thách thức. Theo kế hoạch, dự thảo Thông tư sẽ được trình Bộ Tài chính ban hành vào tháng 6 tới và có hiệu lực sau 45 ngày kể từ ngày ký. Các công ty chứng khoán hiện có tỷ lệ vốn vay, cho vay, đầu tư… vượt các chỉ tiêu nêu trong dự thảo Thông tư đang “mất ăn mất ngủ' tìm cách giải quyết bài toán trong đưa các chỉ tiêu đầu tư, kinh doanh về ngưỡng cho phép trong khoảng thời gian ngắn còn lại.

Để xử lý mối quan hệ nêu trên, lãnh đạo một số công ty chứng khoán cho rằng, dự thảo Thông tư cần có quy định phân định rõ trách nhiệm của công ty với khối tài sản thuộc sở hữu của chính họ và khối tài sản của nhà đầu tư. Theo đó, dự thảo cần buộc các công ty chứng khoán phải luôn đảm bảo an toàn tài sản của nhà đầu tư trong mọi tình huống, bằng cách đưa ra chế tài xử lý thật nặng nếu có hành vi lạm dụng tài sản của khách hàng. Với khối tài sản thuộc sở hữu của mình, các công ty chứng khoán phải được quyền chủ động, linh hoạt hơn trong sử dụng, chứ không thể bị “giam” chặt như quy định của dự thảo Thông tư. Điều này vừa dễ triệt tiêu tính năng động, sáng tạo trong kinh doanh của các công ty chứng khoán, vừa thu hẹp dư địa tìm kiếm lợi nhuận vốn không lấy gì ‘dễ thở’ hiện tại.

(Theo ĐTCK)

Ý KIẾN CỦA BẠN

Chia sẻ bài viết lên

(Thoát)