4 bài học từ thất bại của Facebook

31/5/2012 | 17:21

Facebook đã mất tới 25% giá trị chỉ sau hai tuần niêm yết.

Ngày 29/5, cổ phiếu Facebook còn 29,5 USD. Trước đó, ngay trong phiên chào sàn, Morgan Stanley và các ngân hàng phố Wall đã phải liên tục chống đỡ cho giá cổ phiếu này đứng ở mức 38 USD. Vụ IPO này đã bộc lộ những nhược điểm lớn của Sở giao dịch chứng khoán Nasdaq. Dưới đây là 4 bài học rút ra trong đợt chào sàn đáng thất vọng của Facebook.

Thứ nhất, các ngân hàng, dẫn đầu là Morgan Stanley đã định giá cuộc IPO này quá cao. Trước khi chào sàn, báo chí đưa tin có rất nhiều người đang tranh giành nhau cổ phiếu mạng xã hội này. Thông tin đó đã tạo điều kiện cho Facebook và những người đứng đằng sau, đặc biệt là Morgan Stanley nâng giá cổ phiếu từ 28 USD lên tới 38 USD, đồng thời tăng số lượng cổ phiếu bán ra. Thậm chí, người khá bảo thủ cũng cho rằng giá cổ phiếu đóng cửa sẽ lên tới 46 USD.

Mặc dù trách nhiệm của công ty đứng ra phát hành là nâng đỡ cho giá chào sàn tốt nhất. Thực tế là Morgan Stanley và các đối tác đã đánh cược trong một cuộc chiến cam go để "chống lưng" cho cổ phiếu Facebook. Nhu cầu giả tạo đã bóp méo giá trị thị trường và không thể tồn tại lâu. Ngày thứ hai, giá cổ phiếu đã rớt 11%. Khi Morgan Stanley không còn chống đỡ, thị trường định giá Facebook chỉ khoảng 34 USD, tức là giá trị vốn hóa ít hơn 10 tỷ USD so với giá chào sàn.

Thứ hai, số liệu tài chính cơ bản của Facebook không chứng minh được giá trị cổ phiếu cao. Ngay sau đợt bán tháo thảm hại của ngày thứ hai trên sàn, các nhà đầu tư vào Facebook vẫn đánh cược vào niềm tin rằng doanh thu và lợi nhuận của hãng sẽ tăng vọt trong vài năm tới. Với lợi nhuận 1 tỷ USD năm ngoái, Facebook có mức có hệ số giá trên thu nhập (P/E) cực kỳ cao là 93. Theo ước tính của nhà phân tích Henry Blodget, P/E của Facebook thời gian tới ít nhất là 40. Trong khi đó, P/E của Apple là 10 và Google là 12. Trong ngày cổ phiếu Facebook giảm 11% thì Apple tăng tới 6% và Google tăng 2,3%. Điều này dường như cho thấy các nhà đầu tư đang lựa chọn phương án an toàn thay cho mạo hiểm cùng Facebook.

Trong khi đó, tốc độ tăng doanh thu của Facebook đang chậm lại, và nhiều câu hỏi đang đặt ra về lĩnh vực kinh doanh quảng cáo của công ty. Mark Zuckerberg đã cho thấy rõ quan điểm rằng anh ưu tiên trước hết là cho mạng xã hội hơn là lợi nhuận. Vì vậy, nhà đầu tư nên cân nhắc khi mua cổ phiếu, cho dù giá có giảm hơn nữa.

Thứ ba, Nasdaq không thể chỉ dựa vào những cuộc IPO đình đám. Sở giao dịch chứng khoán Nasdaq đã vận động hành lang rất mạnh mẽ để giành quyền chào bán Facebook với đối thủ là NYSE Euronext. Thế nhưng khi ngày trọng đại đến, hệ thống của sàn lại trục trặc. Giao dịch đã bị trì hoãn hơn 30 phút do rắc rối trong khớp lệnh mua và bán. Giao dịch hàng triệu cổ phiếu đã không được xác nhận và một số nhà đầu tư không nhận được thông báo khớp lệnh nhiều giờ sau đó, thậm chí cho đến hôm sau. Sự việc này khiến một số nhà đầu tư nản lòng không muốn giao dịch thêm và điều đó đã phá hỏng bữa tiệc lớn của Nasdaq.

Cuối cùng, các nhà đầu tư thông thường nên tránh xa những cuộc IPO hoành tráng kiểu như Facebook. Mục đích chung của các cuộc IPO là để các công ty huy động vốn phát triển kinh doanh, đồng thời các nhà đầu tư cơ hội để sở hữu một phần của những công ty tiềm năng nhất. Nhưng sự thật là giá trị của Facebook đã tăng một cách quá lớn. Nói cách khác, nhiều nhà đầu tư và công ty sừng sỏ (bao gồm cả Goldman Sachs, đã đầu tư 500 triệu USD năm ngoái) đã đẩy giá quá cao khiến các nhà đầu tư phổ thông bị thiệt hại.

(Theo VnMedia)

Ý KIẾN CỦA BẠN

Chia sẻ bài viết lên

(Thoát)